1. 汽車PCB應(yīng)用場景豐富，單車價值量提升空間大

PCB廠講汽車多部件應(yīng)用PCB。在汽車整車中，目前多個領(lǐng)域均有PCB的應(yīng)用，包括控制系統(tǒng)、影音系統(tǒng)、GPS模塊等等，應(yīng)用場景豐富。我們認(rèn)為，未來汽車電子化程度不斷提升，汽車PCB應(yīng)用需求仍將繼續(xù)增加，車用PCB發(fā)展態(tài)勢良好。

按照類型分，汽車PCB主要類型包含5類，分別是柔性PCB板即FPC、剛性PCB板即RPCB、軟硬結(jié)合板、HDI板以及LED PCB。由于材質(zhì)與特性的不同，各類型PCB擁有不同的應(yīng)用場景。

HDI應(yīng)用增長。根據(jù)佐思汽研的數(shù)據(jù)，汽車用HDI、射頻板和柔性板與汽車智能化關(guān)聯(lián)程度高，應(yīng)用比例保持增長。此外有大電流PCB與新能源汽車關(guān)聯(lián)程度高，可保持微幅增長。HDI、射頻板和柔性板投入大，特別是HDI非大廠不能做。

PCB單車價值量目前不高，預(yù)計未來有望隨汽車新四化的推動不斷提升。根據(jù)戰(zhàn)新AI產(chǎn)業(yè)智庫的數(shù)據(jù)，截止2019年7月，低檔、中檔和高檔汽車單臺PCB的價值分別為30-40美元、50-70美元和100-150美元。我們預(yù)計未來隨著汽車新四化的不斷推進(jìn)，單車PCB的價值量有望持續(xù)提升。

2. 市場空間廣闊，亞太市場高速增長全球汽車PCB市場持續(xù)保持增長。根據(jù)Verified Market Research預(yù)測，2021-2028年汽車PCB市場將保持增長，區(qū)間CAGR為5.30%。市場規(guī)模將由2020年78.1億美金提升至2028年124.8億美金。

亞太地區(qū)是規(guī)模最大市場，同時是增長最快的市場。分區(qū)域來看，亞太地區(qū)車用PCB市場規(guī)模位列全球首位，占據(jù)全球38%的市場份額，同時根據(jù)Mordor Intelligence的預(yù)測，未來亞太地區(qū)市場將成為增速最高的市場。其中我們認(rèn)為，中國市場也將成為快速增長，充滿機遇的市場。

3. 需求端：汽車新四化推動汽車pcb單車價值量提升

汽車電子在整車中成本占比逐漸提升。汽車電子滲透率不斷提升，電子化趨勢明顯。預(yù)計2030年達(dá)到50%左右滲透率。汽車電子成本占比提升主要源于：1）智能化浪潮下 ADAS 滲透率和自動化程度的不斷提升，全面提升汽車電子化程度；2）電動化浪潮下新能源汽車加速滲透，單車電子零部件成本占比相較傳統(tǒng)汽車至少翻倍，電子裝置在傳統(tǒng)高級轎車中的成本占比約為 25%，在新能源車中則達(dá)到 45%-65%；3）部分原用于中高端車型的汽車電子零部件如防抱死制動系統(tǒng)（ABS）、電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)（ESC）、倒車影像系統(tǒng)等加速向中低端車型滲透。

新能源汽車新趨勢帶動汽車電子占比進(jìn)一步快速提升。新能源車汽車電子占比更高。汽車電子在整車成本中的占比不盡相同，其中在緊湊型乘用車成本中的占比達(dá)到 15%，中高端乘用車占比達(dá) 28%，混合動力乘用車占比達(dá) 47%，純電動乘用車占比達(dá) 65%。

新四化下，汽車電子整車占比持續(xù)提升，汽車電子應(yīng)用中PCB為重要底座支撐，提升汽車PCB的應(yīng)用需求。

4. 智能化：智能駕駛推動ADAS傳感器PCB應(yīng)用需求提升4.1. 智能駕駛浪潮洶涌，ADAS傳感器快速發(fā)展智能化下汽車pcb需求增長，車用傳感器均需要pcb。汽車智能駕駛成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心目標(biāo)，保障駕駛安全以及實現(xiàn)無人駕駛使得汽車需要多種傳感器，而這之中需要有控制發(fā)動機性能和車輛安全性的微芯片，汽車越來越依賴可靠的印刷電路板。所有的安全功能，如昏昏欲睡的駕駛員警報、盲點檢測，都需要PCB。

電路板廠了解到，ADAS滲透率持續(xù)提升，未來預(yù)計裝配量仍將持續(xù)增長。根據(jù)佐思汽研的數(shù)據(jù)，2020年1-11月份配備L2級自動駕駛功能的乘用車上險量260.0萬輛，同比增長118.9%；裝配率16.1%，比上年同期增加9.3個百分點。盡管受多重負(fù)面影響，L2裝配量實現(xiàn)逆勢上漲，市場表現(xiàn)出需求強勁。

自動駕駛驅(qū)動攝像頭與雷達(dá)需求，1V1R目前為主流應(yīng)用。根據(jù)佐思汽研的數(shù)據(jù)，2020年1-11月，L2級功能的主流方案有1V1R（1攝像頭+1前向毫米波雷達(dá)）、1V3R（1攝像頭+1前向毫米波雷達(dá)+2后角雷達(dá)）兩種，合計市場占比到89.3%，其中1V1R方案占比最大，為60.5%。造車新勢力以及部分車企采用了2后角雷達(dá)，預(yù)計未來攝像頭與毫米波/激光雷達(dá)的應(yīng)用量將增加。

Arbe預(yù)計未來L3級以上自動駕駛占比會有所提升，帶動傳感器數(shù)量增長。預(yù)計到2025年，L3級別自動駕駛占比達(dá)到約10%，L4-L5級別僅為1%，而各等級自動駕駛對于傳感器需求不同，預(yù)計L5等級總共需要傳感器32個，包括超聲波傳感器10個，短距雷達(dá)傳感器6個，長距雷達(dá)傳感器2個，激光雷達(dá)1個等。自動駕駛的不斷發(fā)展將帶動傳感器數(shù)量增加，進(jìn)而推動車用PCB需求提升。

4.2. 毫米波雷達(dá)為例：77GHz成為發(fā)展趨勢，PCB量價齊升

毫米波雷達(dá)基于PCB構(gòu)成。毫米波雷達(dá)的構(gòu)成中包括控制電路、DSP、算法、PCB等，PCB為其中的基礎(chǔ)支撐，對于毫米波雷達(dá)的性能具有重要的影響。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，截至2019年10月，中國毫米波雷達(dá)成本構(gòu)成中，PCB占約10%的比例。

77GHz毫米波雷達(dá)成為主流，對比24GHz擁有顯著優(yōu)勢。目前各國對于毫米波雷達(dá)分配頻段不同，主要集中在24GHz和77GHz，少數(shù)國家（如日本）采用60GHz頻段。對比24GHz的毫米波雷達(dá)，77GHz雷達(dá)在體積尺寸、速度分辨率、信噪比等指標(biāo)上擁有明顯的優(yōu)勢。2018年12月，77GHz毫米波雷達(dá)的單月出貨量已超過24GHz毫米波雷達(dá)，我們預(yù)計未來77GHz毫米波雷達(dá)應(yīng)用將逐漸增多。

77GHz毫米波雷達(dá)對于PCB要求提升，帶動PCB價值量提升。在毫米波雷達(dá)中PCB對其性能具備一定影響，所以對于PCB的性能要求隨之提升。包括材料的電氣特性、材料的可靠性方面需要有嚴(yán)格的考量，以提高天線增益和掃描角度或范圍，滿足雷達(dá)探測和定位精度以及保證在不同的工作環(huán)境如不同溫度或濕度下仍能保持穩(wěn)定。

4.3. 智能駕駛推動PCB市場蓬勃發(fā)展，量價齊升下市場空間可觀對智能駕駛ADAS傳感器相關(guān)PCB市場進(jìn)行測算：

 新車銷售量：參考OICA銷售數(shù)據(jù)，2019年約為0.9億臺，2020年由于疫情有所下滑至0.8億輛，假設(shè)2021恢復(fù)2019年水平此后以3%增長率提升。

 ADAS滲透率：根據(jù)高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)，2020年7月國內(nèi)L0-L2輔助駕駛功能搭載率為38.71%，假設(shè)2021年全球ADAS搭載率達(dá)到30%，后持續(xù)增長，至2025年達(dá)到65%。

ADAS傳感器PCB單車價值量：根據(jù)佐思汽研數(shù)據(jù)，特斯拉Model 3的ADAS傳感器PCB價值量在536-1364元之間，假設(shè)2021年平均單車ADAS傳感器PCB價值量為500元，此后不斷增長，至2025年達(dá)到700元。

軟硬結(jié)合板廠了解到，由此計算得到2021-2025年全球ADAS傳感器PCB市場規(guī)模分別為135.0/204.3/300.8/395.3/460.9億元，期間CAGR達(dá)到35.9%。

來源：仁創(chuàng)藝

ps:部分圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請聯(lián)系我們刪除